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责任编辑:牛鹏飞潘永昌:频发的信用违约事件对股债市场的影响今年以来频发的信用违约事件已经触动了市场敏感的神经,市场普遍担忧信用风险的交叉感染会进一步演化为流动性风险。在信用收缩的大环境下,民营企业首当其冲。截至到5月20日,今年以来发行的公司债中,主体为民营企业的发行额占总发行额的13%,主体为国企的占比为79%;而2016年同期,民营企业发债占比为24%,国企占比为63%。4月底的“盾安”事件对民营企业的融资条件造成了进一步的打击,银行出于风险排查的考虑可能收紧对民营企业新增授信的审批,信心的恢复将是长期的。这对于负债率高、产业利润薄、过渡依赖直融的企业来说,无疑是雪上加霜。

实际测试中,我们采用CPU+GPU双烤的模式,该测试使用AIDA64的FPU压力测试外加FurMark对CPU和GPU施加最大压力,让整台机子在发挥出100%的性能的同时,散热压力达到最大化。15分钟后,CPU依然维持住了4.1GHz,显卡一直处于50WTDP状态,几乎没有出现降频现象,可以说是非常优秀的散热效果了。

阎庆民指出,法律的公平正义得到彰显,市场环境得到有效净化,监管公信力大幅提高,证监会形象得以重塑,行政处罚依法全面从严的压倒性态势已经形成。行政处罚战线取得的这些成绩来之不易,经验弥足珍贵,需要我们长期坚持,不断发扬光大。具体来说,要做到五个“始终坚持”。一是要始终坚持高举中国特色社会主义伟大旗帜,牢记执法工作的政治使命和政治责任,坚定行政执法的人民性、政治性。二是要始终坚持抓党建和作风建设,打造行政处罚“精兵劲旅”。三是要始终坚持尊崇法治,不断提高依法行政的能力和水平。四是要始终坚持抓专业能力建设,练就高强执法本领。五是要始终坚持从意识形态的高度抓新闻宣传,唱响行政执法主旋律、坚守新闻舆论主阵地。

此外, 浙江省台州市规定全市企业原则上不得早于2月17日24时前复工,而部分省市和行业公司也在考虑将复工日期推迟到2月17日。员工人数越多的行业复工难度越大。由于消费电子组装行业需要的人数较多,因此复工的压力大于上游。尽管鸿海、比亚迪等公司均表示将根据政府要求在2月10日开始复工,但也有消息指出,复工的进程可能不及预期。鸿海和比亚迪电子(00285) 在近期均开始在厂区内设置口罩生产线,积极防控。

镍铁方面,8月下旬第二轮环保督察再次启动,目前山东、江苏地区已有督查组进驻,预计月末也将覆盖内蒙古,据了解江苏大型钢厂及镍铁冶炼企业都已接到环保通知。但经过近年来整治之后,多数中小落后产能已被淘汰,剩余镍铁企业环保基本过关,因此督察对其生产实际影响较小。据SMM统计,8月国内高镍生铁产量约为3.28万金属吨,环比增加10%,9月产量预计将进一步增加至3.5万金属吨。另外需关注山东鑫海四季度投放镍生铁产能的消息,据了解鑫海将于10月份投产6台矿热炉,预计年内产能将达16.5万金属吨,剩余2台矿热炉也将于2019年初投产。

整体来看,我们继续维持一直以来的观点,从当前开始,年内仍看债市的调整,在债券收益率开启新一轮主跌浪之前,会有一个阶段是基建反弹+房地产、制造业和出口尚在高位,以及社融反弹,导致市场对经济的悲观预期有所修复,在此期间也要关注通胀预期变动以及资金面的扰动,债市会阶段性陷入区间震荡。关注债市调整带来的配置机会,维持10年国债收益率的调整目标位3.7%-3.8%的判断不变。2019年10年国债收益率的低点预计会到3%-3.1%左右。

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